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Comportamento Semanal de Mercado - 15 a 22 de setembro de 2017

RTI: juros real abaixo do estrutural
 
A semana foi marcada por importantes anúncios. O FED decidiu manter a taxa básica de juros inalterada, porém, a despeito da inflação ainda abaixo da meta, são boas as chances de um novo aumento de 0,25 p.p ainda em 2017. Ademais, divulgou que a partir de outubro vai iniciar a redução do seu balanço patrimonial. A expectativa é de que a sua carteira de ativos (Treasuries e Hipotecas) seja reduzida em dois anos de US$ 4,5 para 2,5 trilhões.  O Banco Central divulgou o Relatório de Inflação de setembro, com diminuição das projeções inflacionárias em todos os cenários para o horizonte de tempo relevante, que inclui o ano de 2018. Novamente houve surpresa positiva no comportamento dos preços, com o IPCA-15 de setembro (0,11%) abaixo das expectativas. O balanço de riscos da inflação favorece a continuidade da flexibilização monetária, de modo que circunstancialmente a taxa de juros de real corrente fique abaixo da estrutural. Nesse sentido, houve queda de 0,10 p.p. para a taxa de juros real ex-ante para 3,10% a.a.. Por outro lado, o Caged de agosto apontou uma criação líquida de 35,5 mil postos de trabalho. Por último, indicadores da Serasa Experian mostraram elevações em agosto na demanda por crédito das empresas e consumidores.
 
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